Pilíř zlata slábne. Banky omezují nákupy
Ústup nákupů centrálních bank vyvolává obavy z obratu trendu na trhu se zlatem. Investoři zvažují, co přijde dál.
Cena zlata, dlouhodobě tažená masivními nákupy centrálních bank, čelí novému riziku. Řada měnových autorit totiž své nákupy omezuje nebo zcela zastavuje, což mezi investory vyvolává otázku, zda se dosavadní trend neobrací.
Bezprostřední reakce trhu tomu nasvědčuje. Podle analytiků mohly právě obavy z prodejů centrálních bank přispět k březnovému poklesu ceny zlata o 16 procent. „Mnozí investoři se ptají, zda centrální banky nezačnou prodávat,“ uvedl investiční stratég UBS Jon Teves.
Signály z Ankary i Pekingu
Změnu nálady posílily konkrétní zprávy z trhu. Podle informací investorů prodala turecká centrální banka v březnu zhruba 50 tun zlata, aby podpořila liru. Tento krok zvýšil obavy, že další země mohou postupovat podobně.
Pod tlakem jsou především ekonomiky závislé na dovozu energií, jejichž měny oslabují. Pro ně se zlato stává rezervou, kterou lze využít k intervencím. Očekává se například, že Indie zasáhne na devizovém trhu ve prospěch rupie. Čína, dosud klíčový kupující, již své nákupy snížila. V Polsku se navíc objevují politické návrhy využít zisky ze zlata k financování obrany.
Krátkodobě tak podle Adriana Ashe z platformy Bullion Vault „není vyloučen obrat trendu“. Dalším faktorem může být geopolitika – pokračující konflikt s Íránem by mohl oslabit měny dalších dovozců energií a přimět je k prodeji rezerv.
Klíčový pilíř trhu pod tlakem
Role centrálních bank byla pro růst ceny zlata zásadní. Jejich stabilní nákupy – často v řádu stovek tun za čtvrtletí – nejen zvyšovaly poptávku, ale zároveň signalizovaly důvěru ve zlato jako uchovatele hodnoty. To posilovalo i poptávku soukromých investorů.
Obrat v této oblasti by proto měl širší dopady. „Nákupy veřejného sektoru byly klíčovou součástí pozitivního příběhu zlata,“ upozorňuje Teves. Podobně Ash konstatuje, že centrální banky v posledních letech výrazně formovaly tržní sentiment.
Analytici však nepředpokládají jednoznačný odklon od zlata. UBS i Bullion Vault očekávají, že centrální banky zůstanou v dlouhodobém horizontu čistými kupci. Důvodem je snaha diverzifikovat rezervy mimo americký dolar, která se geopolitickým napětím spíše posiluje.
Otázkou zůstává, zda krátkodobé prodeje přerostou v širší trend, nebo půjde jen o epizodní reakci na tlak měn. Vývoj bude záviset na krocích jednotlivých centrálních bank a stabilitě měnových trhů v nadcházejících měsících.
