Hormuz na červené. Trhy upravují očekávání sazeb

Americké akcie na konci týdne oslabují, přestože z Washingtonu přišly signály o možné deeskalaci konfliktu s Íránem. Index Dow Jones ztrácí kolem jednoho procenta, širší S&P 500 klesá o 0,8 procenta a technologický Nasdaq odepisuje jedno procento. Trhy tak navazují na výrazné ztráty z předchozího dne.

Poklesy zapadají do širšího trendu posledních týdnů. Nasdaq od svého maxima ztratil přes deset procent a nachází se v korekci, podobně jako Dow Jones. S&P 500 směřuje k pátému týdennímu poklesu v řadě a je na nejnižší úrovni od září 2025. Investoři reagují především na pokračující nejistotu kolem konfliktu na Blízkém východě.

Hormuz jako klíčový faktor nejistoty

Rozhodujícím bodem zůstává Hormuzský průliv, kterým prochází zhruba pětina světového exportu ropy a plynu. Americký prezident Donald Trump prodloužil ultimátum Íránu k jeho otevření do Velikonočního pondělí, již podruhé. Na rozdíl od předchozího kroku však trhy ani ceny ropy nereagovaly pozitivně.

Severomořská ropa Brent se drží nad hranicí 100 dolarů za barel a dále zdražuje, americká ropa WTI se blíží 100 dolarům. Podle ekonoma Ricarda Evangelisty ceny stále odrážejí scénář konfliktu trvajícího „týdny, nikoli měsíce“, což ponechává prostor pro další růst.

Signály ohledně průlivu jsou přitom rozporné. Trump tvrdí, že Írán umožnil průjezd deseti tankerům, Teherán to odmítá a deklaruje uzavření trasy pro „nepřátele“. Data ze sledování lodní dopravy ukazují, že dvě lodě se v noci otočily, zatímco jiná plavidla průlivem projela. Média navíc spekulují, že Írán vybírá za průjezd poplatky, což Washington kritizuje.

Sázky na inflaci a vyšší sazby

Vyšší ceny energií a nejistota ohledně délky konfliktu mění očekávání investorů ohledně měnové politiky. Zatímco před válkou se počítalo se snižováním sazeb, nyní trhy připisují téměř padesátiprocentní pravděpodobnost jejich zvýšení v závěru roku.

Roste také obava ze stagflace, tedy kombinace slabého růstu a vysoké inflace. Výnosy amerických státních dluhopisů od začátku konfliktu stoupají, což odráží tlak na inflaci i změnu očekávání ohledně sazeb.

Negativní nálada se promítá i do kryptoměn. Bitcoin klesá zhruba o čtyři procenta a pohybuje se těsně nad 66 tisíci dolary, podobně ztrácí i ethereum. Přestože kryptoměny v posledních týdnech vykazovaly relativní odolnost, zůstávají výrazně pod svými maximy.

Další vývoj bude záviset především na tom, zda se podaří stabilizovat situaci v Hormuzském průlivu. Právě jeho reálné otevření trhy vnímají jako klíčový signál pro uklidnění cen energií i očekávání investorů.