Musk vsadil na Trumpa. Teď za to mohou jeho firmy zaplatit

Reakce trhu přišla bezprostředně po amerických volbách do Kongresu. Jakmile se začalo rýsovat výrazné vítězství demokratů ve Sněmovně reprezentantů i Senátu, prohloubily se ztráty akcií Tesly a SpaceX. Ve středu časně ráno oba tituly v obchodování po uzavření burzy odepisovaly téměř pět procent. Investoři tak začali zohledňovat politické riziko, které pro podnikání Elona Muska představuje oslabení republikánů.

Musk, jenž obě společnosti řídí, byl s velkým odstupem nejštědřejším dárcem republikánské kampaně. S prezidentem Donaldem Trumpem a jeho hnutím MAGA jej spojuje těsnější vztah než kteréhokoli jiného významného šéfa americké firmy. Loni jako šéf iniciativy DOGE v Bílém domě usiloval o zefektivnění státní správy, nyní se podílí na vedení nové iniciativy ministerstva obrany. Jeho politické angažmá se mu už jednou vyplatilo: před Trumpovým návratem do Bílého domu v roce 2024 akcie Tesly během několika týdnů posílily o více než 90 procent. Část zisků ale ztratily, když se vztah obou mužů zhoršil. Nynější výsledek voleb otevírá další rizika pro Muskovy firmy s hodnotou v řádu bilionů dolarů.

Demokraté mohou zpomalit chystanou fúzi

První problém se týká Muskova záměru spojit Teslu se SpaceX. Podle Vikrama Raie, portfolio manažera americké investiční společnosti First New York, by demokraté mohli přípravu fúze brzdit prostřednictvím slyšení v Kongresu, předvolávání představitelů firem či kontrol federálních zakázek. Právě na vládních kontraktech přitom SpaceX významně závisí: od amerického vesmírného úřadu NASA a ministerstva obrany dostává zakázky v řádu miliard dolarů.

Pro Muska je spojení obou podniků jedním z klíčových cílů a důležitý je i časový plán. Podle agentury Bloomberg chce fúzi oznámit v první polovině roku 2027. Transakci by rád dokončil ještě za Trumpova prezidentství, které má skončit počátkem roku 2029. Silnější postavení demokratů v Kongresu ale může zvýšit politický dohled nad oběma firmami a celý proces prodloužit.

Datová centra jako hospodářské riziko

Druhým zdrojem nejistoty je budoucnost amerického boomu datových center. Jeho zpomalení by mohlo zasáhnout SpaceX podobně jako další technologické společnosti včetně takzvaných neocloudů, které pronajímají výpočetní výkon grafických procesorů pro aplikace umělé inteligence. Rychlé rozšiřování datových center přitom naráží na odpor části amerických voličů, ačkoli jde o významný zdroj hospodářského růstu.

Larry Fink, šéf společnosti BlackRock, největšího správce aktiv na světě, označil v říjnovém rozhovoru výstavbu datových center za zásadní motor americké ekonomiky. Varoval také, že pokud by se budování nových kapacit zastavilo v celých Spojených státech, mohlo by to zemi přivést až k recesi. Politický tlak na omezení výstavby tak může mít dopady daleko za hranicemi jednotlivých technologických firem.

Změna v Texasu, Muskově domácím zázemí

Třetí komplikací je volební obrat v Texasu, který byl v posledních letech baštou konzervativních republikánů. Ti zde upevňovali svou moc a prosazovali svou politiku mimo jiné v oblasti ochrany hranic a veřejného školství. Nízké daně a omezená regulace zároveň přitahovaly podniky. Musk, jehož majetek jako prvního člověka přesáhl bilion dolarů, přestěhoval centrálu Tesly z Kalifornie do Texasu už v roce 2021. Podle médií tak ušetřil miliardy dolarů na daních. O tři roky později přesunul do státu také sídlo SpaceX.

Texas však nyní po desetiletích získal demokratického senátora Jamese Talarica a v čele státu stane demokratická guvernérka Gina Hinojosa. Ve volební kampani slibovala podstatně přísnější povolovací postupy a regulaci. Pro technologické společnosti by to znamenalo delší řízení a vyšší náklady. Změna je významná také proto, že právě v Texasu má vzniknout více než 30 procent nově plánované kapacity datových center. Konkrétní dopady nového politického uspořádání zatím nejsou jasné.

Politika však není jedinou proměnnou, která bude určovat další vývoj akcií Tesly a SpaceX. Silné čtvrtletní hospodářské výsledky by mohly část negativní reakce investorů vyvážit. Muskovi navíc podle dosavadních Trumpových vyjádření zřejmě bezprostředně nehrozí osobní politická odveta: prezident naznačil, že by jej mohl preventivně omilostnit, aby odvrátil případné tresty. O rozsahu regulace a kontrol federálních zakázek se však bude rozhodovat i v novém politickém uspořádání Kongresu a Texasu.