Investiční svět před proměnou

Tomáš Raška

zakladatel a řídící partner investiční skupiny Natland

• Mou největší finanční investicí je Natland. Omezeně pak investuji do dluhových cenných papírů s větší likviditou.
• Rok 2025 bude rokem změn. Ještě nikdy nestál svět před takovým očekáváním proměny akciového světa s novým americkým prezidentem jako teď. S poměrně velkou pravděpodobností se bude v příštích letech v americké ekonomice dařit jiným sektorům než dosud. K tomu budou – jako ke každé změně – potřeba investoři, což se při provázanosti a významu amerického investičního prostředí projeví i ve zbytku světa. Pro Evropu to může znamenat, že bude investičně méně atraktivní. Před proměnou ale pravděpodobně nestojí jen americké akcie. Všechny největší americké banky se v uplynulých dnech odhlásily z klimatické bankovní skupiny Net Zero Banking Alliance, což vzhledem k jejich významu ovlivní i tok investičního kapitálu, který doposud „nadržoval“ zeleným investicím. Je tu šance, že se posuzování investičních příležitostí přiblíží staronové myšlence výpočtu návratnosti. Investor se tak pravděpodobně bude moct více soustředit na to, v čem je dobrý: posuzovat svou schopnost proměnit hodnotu investice, a ne posuzovat, jak se promění vnímání té hodnoty u politiků. Česko bude procházet předvolebním rokem, takže přibude nejspíš nápadů, co lze ještě slíbit voličům, často na úkor racionálního investorského rozhodování. Voličů bude vždy více než investorů a mimo jiné půjde o to, co všechno bude ta která strana v rámci předvolebního boje slibovat pod heslem „státních investic“. Představa, že stát je ten hlavní investor ve státě, podráží roli skutečných investorů.
• Pro investora je vždy klíčový časový horizont, nad kterým uvažuje, než rozpětí a velikost investic. Jinak by se měl chovat jednadvacetiletý začátečník, který si může dovolit proměnit případný neúspěch ve zkušenost, a jinak člověk těsně před důchodem, nebo dokonce důchodce. Pokud má člověk „jen“ sto tisíc, bylo by vhodné dát například do investičních fondů jen polovinu částky. Čistě proto, že i u nich je riziko, že výnos nemusí dosáhnout „jistoty“ stále ještě nadinflačního zhodnocení na spořicím účtu.
• Milionová investice otevírá bránu do světa kvalifikovaných investorů. Samotný fakt, že ve fondech kvalifikovaných investorů mají i ostatní nainvestovány vyšší částky, vede spoluakcionáře takového fondu k většímu „dozoru“ nad smysluplností investic fondu. Je důležité mít portfolio diverzifikované, ale většinu částky doporučuji spíše svěřit profesionálům než „hrát sám“. Investice přímo do nemovitostí je dnes již většinou mimo možnosti milionového investora, ale i tak se může účastnit růstu ceny v nějakém nemovitostním investičním fondu.
• Desetimilionová investice už nabízí prostor, aby určitá částka, řádově do milionu, šla do spekulativnějších investic. To rozhodně neznamená podezřelá, slibující velký výnos a často cíleně zakrývající rizika, spíš myslím něco nového, inovativního, co sice riziko nese, ale má objektivní potenciál vysokého zhodnocení. U deseti milionů již lze hovořit o investici do nemovitosti. Vzhledem k tomu, jak český stát svým neprostupným stavebním řízením omezuje jejich množství, zůstává to (navzdory vysokým cenám) stále se zhodnocující investicí.

Vratislav Svoboda

ředitel privátního bankovnictví J&T Banky

• Využívám převážně investiční fondy – akciové a dluhopisové, fondy kvalifikovaných investorů v oblasti private equity a venture kapitálu a ETF na zlato a stříbro, které držím dlouhodobě. Kupuji i korporátní dluhopisy, které držím do splatnosti. Nemám krypto.
• Letos pravděpodobně uvidíme další růst akcií v USA, zřejmě i v Evropě, Japonsku a na některých rozvíjejících se trzích, například v Indii. Nicméně očekávám, že růst akciových trhů bude v porovnání s rokem 2024 podstatně menší.
• Řekněme, že se jedná o mladšího investora (30 až 40 let) a nepotřebuje držet hotovost. Pro částku 100 tisíc korun doporučuji investice do domácích dluhopisů a akcií prostřednictvím fondů. Při investici kolem milionu bych přidal do 10 až 15 procent portfolia například zlato a stříbro. Z domácích akcií banky a ČEZ. Pro investici deseti milionů platí totéž co v předcházejícím případně, avšak s ohledem na vyšší objem je zde prostor nakoupit investice z oblasti private equity, například fond J&T Arch Investments.

Marcela Fialková

ředitelka strategie UDI Group

• Držím menší akciové portfolio na české burze, zaměřuji se na dlouhodobé držení s potenciálem vysokých dividend. Zvažuji také nákup menšího bytu pro syna, který bych využívala jako investiční do doby, než ho sám bude potřebovat.
• Současná doba je pro investice velmi složitá. Politika v Evropě zasahuje do byznysu takovou měrou, že řada tradičních investic nedává potřebnou jistotu. Třeba to, že politici z obou stran spektra vážně zvažují znárodnit největší firmu v zemi, jež tvoří vysoké procento obchodů na domácí burze. V takové situaci je určitě rozumné obrátit své investice do něčeho, kde potenciální výnos nelze tak snadno politickým rozhodnutím poškodit. Příkladem jsou nemovitosti, i když i zde hrozí dodatečné zdanění výnosu z nájemného, kterým vyhrožují různí progresivističtí a levicoví politici. To by se na celém trhu projevilo v nájmech a dále zhoršilo dostupnost bydlení. Nemovitosti mají obecně výhodu, že lze spekulovat nejen na výnos z nájmu, ale zejména na růst prodejní ceny. Soudím, že v Česku to bude platit ještě mnoho let.
• Sto tisíc je dobrá startovací částka pro investici do akcií, určitě doporučuji rozložit portfolio do více titulů. Dividendy některých bankovních akcií by pokryly inflaci i vynesly výnos vyšší než úrok na spořicím účtu. Nicméně s ohledem na růst trhů v minulosti bych se obávala možného poklesu, tituly je třeba volit velmi obezřetně. Spekulovat lze i na pokles trhu, proto je dobré držet hotovost.
• Milionové částky lze investovat do bytů, na severu Čech lze stále koupit byty do milionu. Rekonstrukci lze vyřešit vlastními silami. Za deset milionů koupíte tři malé starší byty mimo Prahu nebo třeba pět malých bytů v novostavbě v Srbsku či Polsku. Pro člověka, který zvažuje pronájem bytů ve větším a má více odvahy, je investice do bytů v cizině velmi zajímavá. Návratnost je daleko rychlejší, vstupní ceny bytů jsou dramaticky nižší než v Praze. V srbském hlavním městě lze koupit metr v novostavbě za 70 tisíc korun, v Praze je průměrná cena dvojnásobná a menší byty jsou na metr ještě dražší.

Marek Dvořák

manažer pro rozvoj byznysu Swarco

• Investiční záměr se mění s věkem a závazky, mé odpovědi odpovídají pozici padesátníka ze čtyřčlenné rodiny bez větších finančních závazků. Obecně důvěřuji profesionálům a odborníkům, z rizikovějších investic bych zmínil kryptoměny, což vyvažuji – spíš z nostalgie k mému rodišti – nákupem lesů. Před několika měsíci jsem pořídil těžební stroj na bitcoin, ještě za racionální cenu, po vyhlášení výsledků amerických voleb samotná cena stroje vzrostla o 30 procent.
• V roce 2025 očekávám stabilizaci inflace a pokles úrokových sazeb a změny spojené s nástupem nového prezidenta USA. Může to mít za následek nárůst cen akcií firem jeho přátel a hodnoty jím podporovaných měn. Rizikem jsou alternativní zdroje energií, zejména jejich výroba. Evropa se zdá být jedinou, která hledá ekologické cesty, ale příznivců ubývá.
• Sto tisíc bych investoval do dovolené, za milion koupil dluhopisy a za deset milionů apartmán na jihu Itálie nebo v Andalusii. Dám ho k dispozici agentuře na pronájem, pro sebe si nechám dva týdny v roce a jednou tam budu trávit celou středoevropskou zimu.

Tomáš Prouza

prezident Svazu obchodu a cestovního ruchu ČR

• Osobně mám dvě oblasti, které u mě mají absolutní přednost, a doporučuji to i všem ostatním: investice do vlastního zdraví a investice do vzdělávání. Peníze mají být prostředníkem k dosažení nějakých cílů, nikoli cílem samy pro sebe.
• Letošní rok bude výjimečný velkou volatilitou, Donald Trump dokáže vyvolat obrovskou nejistotu. Pokud k tomu přičtu možnou obchodní válku mezi USA a Čínou, makroekonomické problémy řady evropských zemí, politickou nejistotu, nedostatek pracovních sil kvůli horšící se demografii, čeká nás velmi pomalý růst. Pozitivní zprávy, které by mohly nastartovat růst trhů, budou letos spíše výjimkou.
• V otázce investic má smysl mít v portfoliu vlastní nemovitost, většinu portfolia bych doporučoval držet v nákladově levných ETF fondech a doplňovat o investice, které mohou být zajímavé a zároveň mi dělají radost jako třeba moderní umění či zajímavé startupy.

Vladimír Holovka

obchodní ředitel společnosti XTB

• Snažím se držet vyvážený poměr mezi diverzifikací a koncentrací portfolia. Část tvoří tradiční konzervativně řízené fondy, podstatnou část mám pak v indexových ETF fondech zaměřených na americké a světové indexy. Menší část portfolia pak mám v jednotlivých akciích, jako perspektivní pro dlouhodobý růst vnímám převážně technologické tituly.
• Letos očekávám růst akciových trhů za cenu vyšší průběžné volatility. Můžeme se dočkat krátkodobých poklesů, které osobně vnímám jako příležitost k nákupům. Věřím, že hlavní trhy uzavřou rok 2025 na vyšších hodnotách, než na jakých začínaly, především díky technologickým a finančním sektorům a pokračujícímu zájmu o indexová řešení. Výjimečnost může být v možná překvapivých poklesech, jež ale budou dočasné a neměly by investory vystrašit.
• V případě sta tisíc bych se zaměřil na pravidelné investování do nízko- nákladových ETF, ideálně s globální expozicí kvůli rozložení rizika. Investor může volit podle svého rizikového profilu nebo investičního horizontu poměr mezi akciovou složkou nebo dluhopisovou složkou. U milionu bych více diverzifikoval mezi indexovými ETF, jednotlivými perspektivními akciovými tituly a část bych vložil do dluhopisů.
• Deset milionů již umožňuje rozsáhlejší diverzifikaci. Základ může opět tvořit akciová složka formou ETF nebo jednotlivých akciových titulů ze stabilních trhů, jako jsou USA nebo Evropa. Konzervativnější část portfolia může tvořit dluhopisová složka a nějaký nemovitostní fond. Část prostředků se může zainvestovat do alternativních forem typu kryptoaktiv nebo investice typu venture capital a private equity prostřednictvím specializovaných fondů.

Pavel Bursa

spolumajitel firmy Resacs

• Nejčastěji investuji do ETF na bázi S&P 500, kupuji podíly ve firmách z energetického a developerského sektoru, u bitcoinu mám hranici maximálně desetinu portfolia.
• O výjimečnosti roku 2025 si netroufám spekulovat, již pět let očekávám zásadní korekci na akciových trzích a pořád nic (smích). Bude záležet na tom, co doopravdy udělá, nebo neudělá Donald Trump. Osobně se ale domnívám, že většina akciových titulů je nadhodnocena a pouze se dlouho veze na vlně pozitivní nálady.
• Sto tisíc bych investoval do ETF na bázi S&P 500, i přes korekci bude dlouhodobě fungovat, 10 milionů bych rozdělil na třetiny – nemovitosti či nemovitostní fond, vybrané technologické akcie či S&P 500 a třetinu bych držel v hotovosti pro příležitost výhodného nákupu akcií nebo BTC po výrazné korekci. Věk samozřejmě hraje roli. Lidem nad 65 let doporučím investovat do vzdělání dětí a vnoučat, ideálně v zahraničí. A zbytek si, s rozumnou rezervou, prostě užít.

Jiří Horecký

prezident Konfederace zaměstnavatelských a podnikatelských svazů ČR

• Nejčastěji investuji do nemovitostí, které se zhodnocují jak výnosem z nájmů, tak růstem cen. Minoritně investuji do podílových a penzijních fondů. Investice do akcií či různých komodit vyžaduje i pozornost, čas na sledování trendů, vývojů a případných změn a úprav investičního portfolia. A právě čas patří k velmi vzácným komoditám.
• V případě 100 tisíc bych volil podílový fond, případně spořicí účet, neboť tato částka může představovat i minimální finanční rezervu. Milion bych rozložil do podílových fondů, finanční rezervy na spořicích účtech a ETF fondů či dluhopisů. V případě 10 milionů bych určitě pořídil komerční či bytovou nemovitost v kombinaci s výše uvedenými alternativami. Část této částky bych pak směřoval i do zlata či stříbra. Osobně preferuji spíše konzervativní investiční priority.

Kamil Douděra

finanční ředitel AMI Praha

• Osobně využívám nejvíce podílové fondy, spořicí účet, akcie, komodity, DIP, nemovitosti. I proto bych 100 tisíc nechal na spořicím účtu, milion bych rozdělil na třetiny, které bych investoval do podílových fondů s různou rizikovostí, od nízké až po rizikové. Za deset milionů bych koupil byt, snad by to bylo alespoň na dvoupokojový. Zbytek opět do podílových fondů.

Marek Dongres

šéf investičního týmu skupiny SPM

• Devadesát procent mých investic jsou akcie, zbytek dluhopisy, minimální alokaci mám v kryptoměnách.
• Letos očekávám možné turbulence především vlivem pomalejšího než očekávaného poklesu sazeb. Například standardní pětileté úvěry nabrané v roce 2020 při nízkých úrokových sazbách budou muset být v roce 2025 upraveny na nové. To znamená vyšší sazby vlivem nového zajištění pomocí úrokových swapů. Některé projekty by tuto změnu nemusely ustát. To je především otázka nemovitostí, ale za vysoké považuji i ocenění některých amerických akcií. Po nedávném výrazném růstu i zde může přijít volatilita, kterou bych čekal spíše směrem dolů. Pokračování tempa růstu za poslední dva roky si nedokážu představit.
• U statisícových částek bych se díval na veřejné trhy, zejména akcie nebo dluhopisy. Mám rád pražskou burzu, na které lze sbírat solidní dividendy. U dluhopisů jsou stále zajímavé výše úroků. Evropa mi oproti Americe zároveň přijde valuačně pod silným tlakem, takže i zde lze najít akcie, jejichž cena je dnes přívětivá. U vyšší alokace nad milion bych se díval po různých fondech kvalifikovaných investorů.