Sázka na ústup selhává. Írán testuje trhy
Napětí kolem možné americké pozemní operace v Íránu zvyšuje tlak na trhy. Investoři sází na zásah Bílého domu.
Finanční trhy vstupují do týdne s otázkou, zda americký prezident Donald Trump dokáže opět uklidnit nervozitu investorů. Po krátkém pokusu o deeskalaci konfliktu s Íránem minulý týden pokračuje růst cen ropy i výnosů státních dluhopisů, zatímco akcie oslabují.
Podle části analytiků došlo k obratu nálady. „Minulý týden mohl být zlomový a signalizuje první jasnou změnu sentimentu,“ uvedl nezávislý poradce Kumal Sri-Kumar. V pátém týdnu konfliktu přibývá na trzích pesimismus.
Sázka na Trumpův ústup
Do popředí se vrací takzvaný „Taco trade“ – předpoklad, že Trump v případě tržních turbulencí ustoupí. Tento vzorec ale v posledních dnech nefungoval. Futures na hlavní americké indexy Dow Jones, S&P 500 a Nasdaq v noci na pondělí klesaly až o 0,7 procenta, ráno se ale stabilizovaly.
Samotné indexy jsou od minulého týdne v korekci, tedy více než deset procent pod svými maximy. Ropa mezitím zůstává nad hranicí 100 dolarů za barel. Severomořský Brent se pohybuje kolem 108 dolarů, americká WTI zhruba na 102 dolarech.
Další nervozitu vyvolala zpráva deníku The Washington Post o možné pozemní operaci USA v Íránu. Podle ní by Washington mohl nasadit až 10 tisíc vojáků na několik týdnů. „To by znamenalo energetický šok pro velkou část světa,“ varoval tržní expert Marko Kalanovic.
Dluhopisový trh signalizuje riziko
Napětí je patrné i na dluhopisových trzích. Výnos desetiletých amerických státních dluhopisů podle ekonoma Torstena Sloka překročil úroveň odpovídající fundamentům. Místo zhruba 3,9 procenta se pohybuje kolem 4,4 procenta, což naznačuje rostoucí rizikovou prémii.
Za ní stojí kombinace faktorů: vysoké zadlužení USA, náklady na konflikt i slabší zahraniční poptávka po americkém dluhu. Další nejistotu přináší i očekávaná změna ve vedení centrální banky. Kandidát Kevin Warsh je vnímán jako potenciálně vstřícný k Trumpovým požadavkům na nižší sazby.
Navzdory současné nervozitě investoři stále počítají s tím, že prezident v kritickém momentu zasáhne. „Pokud by konflikt ukončil a otevřel Hormuzský průliv, ceny ropy by klesly a akcie by rostly,“ říká Sri-Kumar. Trhy podle něj neřeší výsledek konfliktu, ale jeho dopad.
Další vývoj tak bude záviset na kombinaci vojenských rozhodnutí a reakce Bílého domu. Klíčovou otázkou zůstává, zda se Trump rozhodne pokračovat v eskalaci, nebo opět ustoupí tlaku trhů.
