Velké obchody rozhýbaly Wall Street. Banky hlásí rekordní zisky

Na Wall Street zveřejnilo čtvrtletní výsledky pět ze šesti největších amerických bank a všechny výrazně překonaly odhady analytiků. Rekordní čísla táhl prudký růst obchodování s akciemi a návrat velkých fúzí, akvizic a burzovních emisí.

Největší americká banka JP Morgan Chase vykázala nejvyšší čtvrtletní zisk ve své historii. Za tři měsíce do konce června vydělala 21,2 miliardy dolarů, zatímco před rokem to bylo necelých 15 miliard. Zisk na akcii vzrostl z 5,24 na 7,70 dolaru.

Obchodování přineslo nový rekord

Nejvýrazněji překvapila divize obchodování s akciemi. Její výnosy ve druhém čtvrtletí meziročně stouply o 86 procent na 6,03 miliardy dolarů. Celkové příjmy z obchodování tak dosáhly rekordních 12,1 miliardy dolarů. Dalších 4,6 miliardy přinesl bance mimořádný výnos spojený s jejím dlouhodobým podílem ve společnosti Visa.

Výnosy investičního bankovnictví vzrostly o 30 procent a překonaly i vlastní prognózu banky. JP Morgan těžil z oživení globálního trhu fúzí a akvizic i z velkých burzovních debutů. Podílel se také na uvedení vesmírné společnosti SpaceX Elona Muska na burzu. Firma při něm získala ocenění přes dva biliony dolarů, což z transakce učinilo největší primární úpis akcií v historii.

Výsledky se podle generálního ředitele Jamieho Dimona blíží „tomu nejlepšímu, čeho lze dosáhnout“. Zároveň však při hovoru s analytiky dodal: „Jen nevíme, jak dlouho to ještě může pokračovat.“

Investoři dali bezprostředně větší váhu rekordním číslům než opatrnosti šéfa banky. Akcie JP Morgan v úvodu obchodování v New Yorku posílily téměř o dvě procenta.

Dimon vidí rizika pod povrchem

Přestože téměř všechny části banky překonaly očekávání, Dimon ve svém písemném vyjádření varoval před souběhem několika hrozeb. Pod povrchem se podle něj jako tektonické desky posouvají geopolitické napětí a války, přetrvávající inflace, vysoké rozpočtové schodky i nadhodnocená aktiva.

Banka podle něj nedokáže předpovědět, jak se tyto síly nakonec projeví. Mohou zůstat zvládnutelné, ale jejich posun nebo vzájemný střet by mohl vyvolat výrazné hospodářské a tržní otřesy.

Dimonovo varování vystihuje hlavní rozpor současných výsledků. Banky vydělávají na rostoucí aktivitě investorů a firem, zároveň jsou však závislé na tom, že geopolitické konflikty, drahá ropa nebo návrat inflace tuto ochotu riskovat znovu neutlumí.

Dosavadní čísla přesto ukazují, že americký finanční sektor vstoupil do druhé poloviny roku ve výrazně lepší kondici, než trh očekával. Podobný obraz nabídly také výsledky dalších velkých bank.

Goldman Sachs těží ze stejného boomu

Goldman Sachs vydělal více než 6,6 miliardy dolarů, meziročně o 78 procent více a nejvíce za posledních pět let. Celkové výnosy vzrostly o 39 procent na rekordních 20,3 miliardy dolarů. Akcie banky v raném americkém obchodování posílily o více než šest procent, protože analytici očekávali podstatně slabší růst.

Také u Goldman Sachs byly hlavním tahounem obchody s akciemi. Výnosy této divize vyskočily o 70 procent na rekordních 7,4 miliardy dolarů. Investiční bankéři zároveň vybrali nejvyšší poplatky od roku 2021 za poradenství při fúzích a akvizicích a za organizaci emisí. Celkem šlo o 3,4 miliardy dolarů, výrazně nad konsenzem trhu.

Podle dat agentury Bloomberg drží Goldman Sachs více než třetinový podíl na trhu poradenství při fúzích a akvizicích. Od začátku roku se banka podílela na transakcích v hodnotě jednoho bilionu dolarů. Výsledek tak potvrzuje, že právě investiční bankovnictví se po slabším období znovu stalo jedním z hlavních zdrojů růstu.

Z příznivého prostředí těžily i banky s větším podílem tradičního úvěrového byznysu. Bank of America zvýšila zisk o 27 procent na rekordních 9,1 miliardy dolarů a výnosy z obchodování o 70 procent na 3,6 miliardy. Wells Fargo vykázala růst zisku o 17 procent na 6,4 miliardy dolarů. Citigroup vydělala 5,8 miliardy, meziročně o 45 procent více, a dosáhla nejvyšších čtvrtletních výnosů za deset let.

Fúze a burzovní emise se vracejí

Podle dat společnosti Dealogic překročil objem globálních fúzí a akvizic od začátku roku tři biliony dolarů. Morgan Stanley klientům napsala, že hodnota oznámených transakcí v roce 2026 směřuje k historickému maximu. JP Morgan si přitom udržela první místo v celosvětových výnosech z investičního bankovnictví.

Rozsah současného boomu ukazuje burzovní vstup SpaceX. Třiadvacet zapojených investičních bank si rozdělilo 500 milionů dolarů, nejvyšší poplatek, jaký byl kdy u primární nabídky akcií zaplacen. Goldman Sachs a Morgan Stanley získaly po 100 milionech dolarů.

Silná aktivita se promítá také do cen bankovních akcií. Index KBW Bank, který sleduje nejvýznamnější americké finanční domy, se pohybuje poblíž rekordu a od začátku roku vzrostl o 11 procent. Překonává tak širší index S&P 500, jenž přidal 9,3 procenta. Pokud náskok udrží, porazí bankovní sektor širší trh třetí rok v řadě.

Ještě v prvním čtvrtletí přitom bankovní akcie zatěžovala válka v Íránu a obavy ze zpomalení ekonomiky. Ve druhém čtvrtletí se trh zotavil díky jednáním o příměří na Blízkém východě a návratu ochoty investorů podstupovat vyšší riziko.

Dalším testem budou ropa a spotřebitelé

Saul Martinez, který v HSBC vede analýzu amerických finančních titulů, uvedl, že investoři nyní sledují především odolnost amerických spotřebitelů vůči geopolitickým šokům. Domácnosti zatím podle něj překvapivě dobře zvládají dovozní cla, válku v Íránu i vyšší ceny ropy.

Největším rizikem další eskalace na Blízkém východě by byl nový prudký růst cen ropy a návrat inflace. „Pak by bylo nutné začít se vážně obávat o hospodářský růst,“ řekl Martinez.

Právě vývoj cen, spotřeby a geopolitického napětí rozhodne, zda se rekordní výsledky bank stanou začátkem delšího růstového období, nebo vrcholem cyklu založeného na dočasném návratu ochoty riskovat.

Další údaje nabídnou výsledky Morgan Stanley. Investoři podle nich budou posuzovat, zda je růst obchodování a investičního bankovnictví dostatečně široký a odolný, aby pokračoval i v případě slabší ekonomiky nebo nového růstu inflace.