Volkswagen couvá od bateriové soběstačnosti a škrtá miliardový projekt

Bateriová divize Powerco, která měla Volkswagenu zajistit technologickou nezávislost na Asii, čelí dalšímu omezení investic. Rozhodnutí odráží slabší poptávku po elektromobilech i rostoucí nervozitu akcionářů po sérii drahých neúspěchů v bateriovém byznysu. Výsledek může ovlivnit tempo elektrifikace celého koncernu v Evropě i Severní Americe.

Úsilí Volkswagenu vybudovat vlastní výrobu bateriových článků vstupuje do nové fáze. Projekt Powerco, založený jako strategická odpověď na dominanci čínských výrobců CATL a BYD, se musí spokojit s výrazně nižším rozpočtem, než se původně plánovalo. Vedení koncernu tím reaguje na kombinaci pomalejšího náběhu elektromobility a tlaku vlastníků na disciplinovanější práci s kapitálem.

Baterie jako nejdražší rozhodnutí elektromobility

Baterie představují nejdražší komponent elektromobilu a zároveň oblast s nejvyšší kapitálovou náročností. Volkswagen do Powerco od roku založení vložil více než dvě a půl miliardy eur a jen výstavba tří závodů v Salzgitteru, Valencii a kanadském St. Thomas vyžaduje další miliardové investice. Právě tento rozsah nyní vyvolává odpor části akcionářů, včetně Ferdinanda Olivera Porsche, který na jednání dozorčí rady otevřeně zpochybnil logiku vertikální integrace výroby článků.

Strategický argument byl přitom dlouho jasný. Generální ředitel Oliver Blume opakovaně upozorňoval, že závislost na asijských dodavatelích je v klíčové technologii rizikem, a to nejen ekonomickým, ale i geopolitickým. Podobnou cestou se vydaly také Tesla a čínský BYD, které si baterie vyrábějí převážně samy.

Rozpočet pod tlakem trhu a konkurence uvnitř koncernu

Původní investiční rámec Powerco ve výši patnácti miliard eur byl postupně snížen nejprve na dvanáct, poté na deset miliard. Podle finančního ředitele Arna Antlitze se dnes pohybuje výrazně níže a další plánovací kolo má přinést nové škrty. Rozšiřování kapacit má být striktně navázáno na reálnou poptávku po elektromobilech, která v Evropě i Severní Americe zaostává za očekáváním.

Powerco navíc soupeří o kapitál s jinými prioritami skupiny. Jedním z nejvážnějších konkurentů je záměr Audi vybudovat novou továrnu v USA s náklady, které mohou dosáhnout až čtyř miliard eur. V situaci omezených investičních zdrojů tak bateriová divize ztrácí výsadní postavení.

Severní Amerika, dotace a změna politického klimatu

Kanadský závod ve St. Thomas zůstává v plánech především díky vysokým státním podporám, které vyjednal technický ředitel Thomas Schmall. Ty mají zajistit konkurenceschopnost i v prostředí přísnější celní politiky Spojených států. Spuštění výroby se však očekává nejdříve v roce dva tisíce dvacet sedm.

Situaci komplikuje i vývoj v USA, kde po zrušení klíčových daňových úlev z éry prezidenta Joea Bidena ochladla poptávka po elektromobilech. To zpochybňuje původní předpoklady o rychlém růstu trhu, na nichž byla expanze Powerco postavena.

Nervozita vlastníků po sérii ztrát

Opatrnost rodin Porsche a Piëch není izolovaná. Volkswagen musel odepsat stovky milionů eur kvůli problémům švédského Northvoltu, v němž je největším akcionářem. Další projekty, jako Varta a její divize V4Drive či Cellforce podporovaný Porsche, se potýkají s existenčními potížemi. Tato kumulace neúspěchů snižuje toleranci vlastníků k dalším rizikovým investicím do baterií.

Reakcí je zpřísnění dohledu nad Powerco i hledání externích investorů. Ve hře jsou nové struktury společných podniků pro jednotlivé závody a dlouhodobě také možnost vstupu na burzu, ovšem jen při prokázání životaschopnosti byznysu.

Signál ze Salzgitteru a otevřený konec

Krátkodobě má management v rukou alespoň jeden hmatatelný výsledek. V Salzgitteru má v polovině prosince opustit linku první jednotný bateriový článek. Zda tento milník přesvědčí skeptické akcionáře, že má smysl ve výrobě článků pokračovat ve větším měřítku, zůstává otevřenou otázkou. Odpověď napoví, jak rychle a s jakou mírou soběstačnosti se Volkswagen dokáže adaptovat na další fázi elektromobility.