Buffettův poslední tah: Sází na New York Times a utíká z Amazonu
Ještě před odchodem z čela Berkshire Hathaway výrazně přestavěl Warren Buffett své portfolio v objemu 274 miliard dolarů. Nově do něj zařadil New York Times, naopak podíl v Amazon snížil o 77 procent. Signál trhu je dvojí: návrat k tradiční značce, opatrnost vůči nákladné expanzi do umělé inteligence.
Z povinného hlášení americké SEC vyplývá, že Berkshire k 31. prosinci držela zhruba pět milionů akcií New York Times v hodnotě 351,7 milionu dolarů. Současně ve čtvrtém čtvrtletí prodala téměř osm milionů akcií Amazonu. Čistá bilance opět vychází ve prospěch prodejů.
Akcie vydavatele reagovaly po zveřejnění dat růstem o více než tři procenta. Buffettův vstup je na trhu dlouhodobě vnímán jako potvrzení kvality firmy a jejího obchodního modelu.
Tradiční byznys versus tlak investic
Buffett má k novinám osobní vztah, v mládí je roznášel a desítky let byl akcionářem Washington Post. Nákup New York Times tak zapadá do jeho dlouhodobé orientace na srozumitelný byznys s předvídatelnými výnosy. Otázkou zůstává ocenění. Akcie za poslední rok posílily téměř o 50 procent a poměr ceny k očekávanému zisku dosahuje 26, tedy více než u čipové společnosti Nvidia. Podle dat LSEG doporučuje šest z jedenácti analytiků titul kupovat, zbytek radí držet.
O to výraznější je redukce Amazonu. Firma čelí pochybnostem, zda se masivní investice do umělé inteligence vrátí v odpovídající ziskovosti. Analytici očekávají, že volný peněžní tok bude letos záporný. Pro investory typu Buffetta je právě schopnost generovat hotovost klíčovým kritériem hodnoty.
Amazon zůstává finančně stabilní, hotovost převyšuje dlouhodobý dluh téměř dvojnásobně. Trh však reaguje na rostoucí kapitálové výdaje citlivě. Od listopadového maxima ztratily akcie přes 20 procent hodnoty.
Sázka na hotovost a defenzivu
U Alphabet ponechala Berkshire podíl beze změny, přestože i tento koncern investice do umělé inteligence navyšuje. Rozdíl je v očekáváních: analytici nadále počítají s kladným volným peněžním tokem.
Současně Buffett zvýšil podíly v ropné společnosti Chevron a pojišťovně Chubb. Právě pojišťovací byznys a energetika představují tradiční pilíře Berkshire. V případě Chubb podpořily kurz i spekulace o možné nabídce na American International Group, kterou však firma popřela.
Hotovost Berkshire dosáhla na konci třetího čtvrtletí 382 miliard dolarů a pravděpodobně dále rostla. V kombinaci s konzervativní alokací kapitálu to vysvětluje, proč je akcie Berkshire vnímána jako relativně bezpečný přístav.
Pozornost trhu se nyní upíná k dalším krokům, zejména k podílu 27,5 procenta v Kraft Heinz. Buffett v minulosti kritizoval plánované rozdělení firmy jako zklamání a připustil možnost prodeje. O dalším směru rozhodne již jeho nástupce Greg Abel.
