Evropské čipy dohánějí AI boom. Napájení je vrací do hry

Evropští výrobci čipů se začínají výrazněji podílet na boomu umělé inteligence. Ne tím, že by konkurovali Nvidii v hlavních výpočetních procesorech, ale v části trhu, která se s růstem AI datových center stává stále důležitější: v napájení a řízení spotřeby energie.

Investoři na tuto změnu reagují prudce. Akcie Infineonu, NXP i STMicroelectronics se dostaly na rekordní úrovně. Trh sází na to, že z výstavby serverových farem nebudou těžit jen američtí výrobci procesorů Nvidia, AMD či Broadcom, ale i evropské firmy dodávající výkonové polovodiče.

Evropa vydělává na úzkém místě AI infrastruktury

NXP očekává, že jeho tržby z datových center letos překročí půl miliardy dolarů. To by bylo více než dvojnásobek proti roku 2025. Šéf nizozemské společnosti Rafael Sotomayor uvedl, že firma téma dosud záměrně tolik nezdůrazňovala, nyní ale ukazuje, jak rychle tento byznys roste. Analytik Deutsche Bank Ross Seymore mluví o „překvapivě vysoké míře transparentnosti“.

STMicroelectronics počítá s tím, že tržby z datových center v roce 2026 budou „výrazně nad 500 miliony dolarů“ a v roce 2027 „daleko nad jednou miliardou dolarů“. Francouzsko-italská skupina podepsala miliardovou smlouvu s Amazon Web Services. Podle šéfa firmy Jeana-Marca Cheryho nyní ST nedokáže dodat tolik, kolik zákazníci objednávají.

Infineon chce v této oblasti zvýšit tržby z letošních 1,5 miliardy eur na 2,5 miliardy eur v příštím finančním roce, který končí 30. září. „Navyšujeme kapacity tak rychle, jak to jde,“ řekl ve středu šéf mnichovské skupiny Jochen Hanebeck. I u Infineonu je podle něj poptávka vyšší než nabídka.

Evropské firmy tím obsazují jinou část hodnotového řetězce než američtí lídři AI. Nvidia a její konkurenti dodávají především procesory, tedy jádro výpočetní infrastruktury. Infineon, NXP a STMicroelectronics prodávají hlavně čipy, které zajišťují napájení, energetickou účinnost a řízení výkonu. Právě spotřeba elektřiny se s výstavbou AI serveroven stává jedním z hlavních omezení trhu.

Nové trhy: satelity a fyzická AI

Datová centra nejsou jediným zdrojem růstu. STMicroelectronics vidí příležitost také v satelitech na nízké oběžné dráze Země, označovaných jako LEO. Chery očekává, že firma v tomto segmentu do roku 2028 dosáhne kumulovaných tržeb „daleko přes tři miliardy dolarů“. Podle manažera Remiho El-Ouazzanea může ST na jednom satelitu utržit několik desítek tisíc dolarů.

Dalším polem je robotika a takzvaná fyzická AI. Roboti a průmyslová zařízení budou potřebovat více čipů pro výpočetní výkon, napájení, konektivitu i zabezpečení. Technický ředitel NXP Lars Reger řekl Handelsblattu: „Za deset, patnáct let bude největší část inteligence v edge, tedy v koncovém zařízení. A to je doména Evropanů, v bezpečnostních aplikacích, ale i ve strojírenství.“

Pro evropské výrobce je důležité, že nejde o náhradu amerických AI procesorů. Jejich argument zní jinak: čím více se umělá inteligence šíří do datových center, aut, robotů a průmyslových zařízení, tím více poroste poptávka po podpůrných čipech pro energii, bezpečnost a řízení zařízení.

Automobilový základ se zlepšuje

Současně se stabilizuje i nejdůležitější tradiční segment: čipy pro automobilový průmysl. Podle šéfa NXP Sotomayora je v nových modelech aut stále více polovodičů. Důvodem jsou automatizované řízení a koncept softwarově definovaného vozidla.

Infineon ve středu zvýšil výhled pro běžný finanční rok. Místo dříve očekávaného pětiprocentního růstu tržeb nyní počítá se zhruba deseti procenty. Provozní marže má dosáhnout asi 20 procent. Analytici Jefferies označili výsledky i výhled za velmi silné.

Akcie Infineonu od začátku roku vzrostly o více než polovinu a za posledních dvanáct měsíců se jejich hodnota přibližně zdvojnásobila. Titul obchodovaný v indexu Dax stojí kolem 60 eur, zatímco Jefferies považuje za přiměřenou cenu 52 eur. To ukazuje i riziko současné rally: řada čipových akcií se už obchoduje nad cílovými cenami analytiků.

NXP zvýšil v prvním čtvrtletí tržby meziročně o 12 procent a pro druhé čtvrtletí čeká růst o 18 procent. Sotomayor uvedl, že výhled je lepší, než firma očekávala ještě před 90 dny. Rozhodující je podle něj dobře naplněná kniha objednávek.

Podobně mluví Infineon. Hanebeck uvedl, že objem zakázek meziročně vzrostl o čtvrtinu na 25 miliard eur a objednávky sahají hluboko do příštího finančního roku, který začne 1. října.

STMicroelectronics zvýšil v prvním čtvrtletí tržby o více než pětinu. Podobné tempo má pokračovat i ve druhém kvartálu. Akcie ST od začátku roku více než zdvojnásobily hodnotu a za posledních dvanáct měsíců přidaly zhruba 140 procent.

Další vývoj bude záviset na tom, zda poptávka po AI infrastruktuře vydrží, jak rychle firmy navýší kapacity a zda automobilový trh zůstane stabilní. O tempu evropské polovodičové rally tak budou dál rozhodovat zákaznické objednávky, výrobní možnosti a schopnost proměnit nové trhy ve skutečné tržby.