Investoři vyčkávají. Do ETF teče méně kapitálu

Evropské fondy obchodované na burze (ETF) v březnu výrazně zpomalily tempo růstu. Podle dat společnosti Morningstar do nich přiteklo čistě 9,4 miliardy eur, zatímco v lednu a únoru to bylo pokaždé přes 45 miliard.

Jde o nejslabší výsledek za téměř dva roky. Dokonce i na jaře 2025, kdy tehdejší americký prezident Donald Trump svými celními hrozbami rozkolísal trhy, směřovalo do evropských ETF více peněz než nyní.

Geopolitika a výkyvy mění chování investorů

Zlom přišel po vypuknutí konfliktu s Íránem na konci února. Napětí se rychle promítlo na trzích: německý index DAX dočasně odepsal více než deset procent, než část ztrát umazal po oznámení příměří. Zároveň rostou obavy z inflace, což zvyšuje výnosy státních dluhopisů a snižuje jejich cenu.

Opatrnost investorů není jen evropský jev. ETF obchodované v USA zaznamenaly v březnu příliv 104 miliard dolarů, což je asi o 40 procent méně než průměr za předchozí půlrok.

Podle analytika Morningstar Jose Garcii-Zarateho jde o „jasnou změnu“ v chování investorů. „Viděli jsme sice selektivní zájem, například o energetiku, ale celkově investoři zůstávali spíše stranou a dávali přednost likviditě před velkými sázkami,“ uvedl.

Od akcií k opatrnějším strategiím

Akciové ETF, které tvoří většinu trhu, přilákaly v březnu jen 8,8 miliardy eur, oproti téměř 40 miliardám před rokem. Z dluhopisových ETF investoři naopak stáhli 2,4 miliardy eur a odliv zasáhl i produkty navázané na drahé kovy včetně zlata.

Naopak více peněz směřovalo do fondů zaměřených na uchování hodnoty a snadnou dostupnost hotovosti, například fondů peněžního trhu. Investoři tak v nejistém prostředí upřednostňují flexibilitu před výnosem.

Další vývoj bude záviset především na uklidnění geopolitické situace a vývoji inflace. Právě tyto faktory určí, zda se kapitál vrátí do rizikovějších aktiv, nebo zůstane v defenzivních strategiích.