Když teče na parketu krev, je příležitost k nákupu

Loňské očekávání dalšího růstu se nenaplnilo, investoři v roce 2022 v převážné většině ztráceli. Jednak kvůli propadu trhů a také kvůli vysoké inflaci. Do roku 2023 tak investiční svět jde s mnohem vyšší mírou nejistoty. A odhady expertů, kteří se dvanáct měsíců nazpět nebáli házet odvážnými predikcemi, jsou proto mnohem defenzivnější. Týdeník Euro i za této situa­ce vybral jedenáct sektorů, jež by v pokračujících horších časech mohly přinést investorovi zajímavé zhodnocení. A doplnil je konkrétními tipy investičních profesionálů o tom, které akcie a proč mají šanci v nadcházejícím tržním statu quo prosperovat. Neboť jak říká investiční guru Warren Buffett: „Buď bázlivý, když jsou ostatní chamtiví, a naopak chamtivý, když se ostatní bojí.“

Ropa a zemní plyn:

Jízda bude pokračovat

Tato sázka se v loňském roce vyplatila. Energie mají za sebou silný rok, podle výsledků nejlepší v dějinách, když omezené dodávky a rostoucí poptávka vystřelily ceny energií do výšin a firmy v sektoru z toho samozřejmě těžily. Podle Fidelity by tento stav měl pokračovat i letos, když adaptace na novou situaci – ve smyslu otevření nových zdrojů a vybudování zpracovatelských kapacit – zabere nějaký čas. Rizikem je samozřejmě i v tomto případě hluboká globální recese nebo eventuální nová vlna covidu-19, která by poptávku snížila, na druhé straně aktuální dění na Ukrajině by mělo hnát ceny výše.

Tip:

Řada malých firem může přinést klidně i znásobení investice, ExxonMobil je ale podle analytika Alistaira Syma tou správnou konzervativní volbou. Firma by měla těžit ze své velikosti a pravděpodobně bude i pokračovat v navyšování dividend. Na konci roku 2022 rostl počet hedgeových fondů, jež v Exxonu navyšovaly svoje pozice.

Spotřebitelské zboží:

Tutovka pro dobu recese

Logika je to svým způsobem železná a minulými ekonomickými turbulencemi prověřená: jakkoli hluboko máme do kapsy, nepřestaneme se mýt, čistit si zuby nebo dopřávat hygienickou péči svým potomkům. Proto jsou firmy, produkující obsah těch extrémně nudných regálů v supermarketech a drogeriích, schopny doby propadu ustát s menšími výkyvy než ostatní sektory. Ten spotřebitelský podle společnosti McKinsey navíc z nedávného pandemického období přichází vyzbrojen rekordním objemem inovací a nových výrobků. A to i v řadách nízkonákladových značek.

Tip:

Procter & Gamble je kolos patřící mezi největší společnosti světa podle tržní kapitalizace a společně s Johnson & Johnson lídr odvětví. V loňském roce sice jeho akcie odepsaly sedm procent, ale především poslední kvartál se mu na burze povedl. A po­dle zdrojů magazínu Fortune tento úspěšný „run“ může pokračovat. Firma by mohla benefitovat z oslabujícího dolaru.

Opravy, věci z „druhé ruky“:

Když nejsou peníze, tak musíš

Tuto kategorii indexy jako Dow Jones nebo S&P 500 přímo neznají, ale v dobách, kdy ekonomika poklesává v kolenou, se k ní investiční poradci a experti rádi uchylují. Zákazníci v těžších časech jdou jen do investic nezbytně nutných a to, co by v hojnějších dobách řešili kompletní výměnou, respektive nákupem nového zboží, nahradí provizorním řešením. Tudíž na růst tržeb by se mohli těšit třeba výrobci a prodejci automobilových náhradních dílů, provozovatelé secondhandových tržišť nebo poskytovatelé služeb pro domácnost. Jedná se opět o motivaci „když musíš, tak musíš“. A pokud Fed bude pokračovat ve zvyšování sazeb, zákazníci „budou muset“.

Tip:

Akcie Home Depot pravidelně překonávají recese s lepšími výsledky než index S&P 500 a nejinak by tomu mohlo být letos. Podle analytiků oslovených webem USNews by ochlazení na realitním trhu mělo přilít tržby do renovací a přestaveb. Úzus expertů pro akcie Home Depot pro rok 2023 je zhruba o 18 procent výše než jejich cena z konce loňského roku.

Internetový prodej:

Několikanásobně přeprodané odvětví

Jeden ze sektorů, který si posledních dvanáct měsíců příliš optimismu neužil. Internetoví prodejci se po bonanze z lockdownových časů probudili do reality, kdy si kupující opět začali užívat možnost návštěv kamenných poboček a v rámci ekonomické nejistoty ještě začali šetřit. Odvětví neprospěly ani vyšší úrokové sazby, zároveň je globálně postiženo nedostatkem zaměstnanců, kteří by byli ochotni odpracovat potřebné hodiny v jeho skladech. Podle mnoha odhadů by však letos mohlo dojít k obratu. Především růst tržeb by měl překonat to, co trh zažil v roce 2022, třeba konzultační firma Yardeni Research čeká až osmiprocentní nárůst.

Tip:

Největší globální online retailer prožil příšerný rok – jeho akcie přišly o polovinu hodnoty. Amazon má však stále silný fundament a ještě silnější pozici v očích zákazníků. Firmě Jeffa Bezose se zároveň daří rozprostírat svůj byznys i do nepříbuzných oborů, jako jsou cloud computing nebo zábavní průmysl. Třeba Deutsche Bank má Amazon zařazen v kategorii „koupit“ s cílovou cenou akcie 130 dolarů, což je skoro o 50 dolarů víc než ta tržní na začátku roku.

Waste-management:

Odpady jako nové zlato

Odvětví nakládání s odpady a recyklace se jako zbytek ekonomiky potýká s omezenou dostupností pracovních sil, rostoucími náklady na energie a zpožděnými dodávkami zpracovacích zařízení, i přesto však v sektoru převládá optimismus. Aktuální ekologické trendy firmy z tohoto odvětví v očích investorů pomyslně čistí, více se začínají zajímat o jejich technologie i individuální spotřebitelé. Tyto firmy navíc stojí na dlouhodobých kontraktech, často s municipalitami, a ani eventuální ekonomické otřesy by je neměly ohrozit.

Tip:

Republic Services je učebnicovým příkladem výše zmíněných „výhod“ firmy v sektoru. Firma se sídlem v Arizoně má čtyři pětiny svého obratu pod dlouhodobými kontrakty. Republic Services navíc loni koupila konkurenta v podobě US Ecology a analytici Morgan Stanley podporují své doporučení i očekávaným desetiprocentním nárůstem tržeb v letošním roce.

Komunikace:

Levná jízda na obřích růstových trendech

V této kategorii většinou investorům vytanou klasické telekomunikační firmy jako AT&T, T-Mobile nebo další lokální telekomy, eventuálně hráči v zábavním průmyslu, jako jsou Disney či Comcast. V poslední době se do něj stále více nasouvají i novodobí technologičtí giganti jako Alphabet nebo Meta. A právě tyto firmy natlačily podle dat webu Motley Fool hlavní ukazatele komunikačního sektoru do nejatraktivnějších cenových oblastí v rámci S&P 500, a proto právě komunikace Motley Fool označil jako nejperspektivnější sektor pro rok 2023. S tím, že přechod od lineárních sítí a tradiční reklamy k novým metodám představuje obrovskou příležitost k růstu.

Tip:

Vybrat jednu specifickou akcii v tomto mnohasložkovém odvětví není snadné a experti doporučují sázky tímto směrem diverzifikovat některým ze sektorových fondů. Výše zmíněný autor tipu na komunikace Motley Fool doporučuje zvážit třeba Comcast. Ten vedle silné pozice v USA roste po akvizici společnosti Sky i na dalších kontinentech, svůj byznys má navíc rozprostřen do řady směrů, a není tedy sázkou na jedinou vertikálu jako třeba konkurenční Netflix.

Finančnictví:

Návrat k zavedeným jménům

Technologický fintech jako zabiják zavedených bank byl zajímavý koncept, se zvýšením úrokových sazeb se však jeho realizace odkládá. Naopak kroky centrálních bank nahrávají tradičním institucím. Ty jsou od dob kolapsu Lehman Brothers pod zostřeným regulatorním dohledem, avšak investoři mají zřejmě „sloní“ paměť a jako celku se bankám spíše vyhýbají. Ty jsou na přelomu let 2022/2023 v rámci indexu S&P 500 jedním z nejlevnějších sektorů vůbec. Do budoucna by finanční domy mohly benefitovat z aktuálního kola pohlcování inovací z výše zmíněných fintechů.

Tip:

Fidelity se v tomto případě přiklání k tradičním americkým finančním domům, jako jsou Wells Fargo nebo US Bancorp, které jsou silné v klientských vkladech a měly by těžit jak z rostoucích sazeb, tak ze své poplatkové báze. Plusem na straně US Bancorp je pak potenciál plynoucí z nedávno schválené fúze regionálního kolosu MUFG Union.

Obnovitelné zdroje:

Politicky nejpopulárnější období

Svět se postupně přeorientovává z ropného pohonu na elektřinu a energetiky mají za sebou skvělý rok. Jejich charakteru situace roku 2022 vyhovovala a asi i rok letošní bude mít tyto defenzivní akcie rád. Přičemž speciální impulz ze strany trhů by mohly dostat ty elektrárenské firmy, jež se rozhodnou zintenzivnit proces dekarbonizace. K tomu ostatně nabádá řada legislativních kroků přijatých v posledních letech, pomoct by měl i technologický progres na tomto poli.

Tip:

NextEra Energy, jež se zabývá infrastrukturou pro distribuci čisté energie, vypadá během posledních 15 let nezastavitelně. Díky nepřetržitému růstu jejího byznysu akcie za toto období dosáhly téměř trojnásobku celkových výnosů indexu S&P 500, přičemž před firmou leží podle analytiků J.P. Morgan investiční příležitost v hodnotě čtyř bilionů dolarů. Ty po­dle odhadů v následujících třech dekádách půjdou do dekarbonizace americké ekonomiky.

Strojírenství:

Nuda se ziskovým potenciálem

Během ekonomických trablů v letech 2008 až 2009 se odvětví jako celek propadlo o více než deset procent, narušení řetězce subdodavatelů mělo na sektor nemalý vliv i během covidové krize. Takže řada firem se dává dohromady z problémů posledních let a strojírenství jako celek trpí podle odborníků podinvestovaností, navíc roste konkurence z Číny, a to i v sofistikovanějších segmentech. Ale firmy se zavedeným koncovým produktem, jež nepodcenily inovace, by ani v těchto časech neměly strádat, protože jejich výrobky většinou patří mezi nezbytné zboží.

Tip:

Výtahy sice nejsou supermoderní technologie, které by nadšence do všeho nového vzaly za srdce, ale nic lepšího, jak se dostat do vyšších pater stále rostoucích budov, lidstvo ještě nevymyslelo. Takže největší světový výrobce výtahů Otis Worldwide má podle Parnassus Investment i pro horší doby zajištěný solidní byznys, jemuž analytici z Wall Streetu předpovídají dvanáctiprocentní růst tržeb na akcii.

Informační technologie:

Po krachu zrod nových trendů

Část investorů se domnívá, že po loňském „technologickém krachu“ má IT sektor své nejlepší dny za sebou, faktem zároveň zůstává, že v dobách poklesu pravidelně vznikají noví hegemoni. Podle Fidelity zároveň další vývoj na poli cloud computingu, umělé inteligence a expanzi bezdrátových sítí 5G může vytvářet dlouhodobé příležitosti. Poskytovatelé služeb nebo softwaru zároveň profitují z naplánovaných firemních programů digitalizace, v jehož rámci se firmy snaží přiblížit jak zákazníkům, tak adaptovat na hybridní pracovní podmínky ve vztahu k zaměstnancům. Ve střednědobém časovém horizontu by z těchto trendů měly mít prospěch kapitálově silné společnosti, které aktuálně své fondy mohou použít na akvizici nových talentů i technologií.

Tip:

Microsoft za posledních dvanáct měsíců odepsal 28 procent, což je o pět procent méně než technologický index NASDAQ. Firma je jedna z těch, které sice trpí kvůli posilování amerického dolaru, ale sázka na cloud computing a diverzifikaci byznysu by měla dále nést ovoce. Ve srovnání se svou konkurencí je podle Fortune kolos ze Seattlu i relativně levný.

Biotechnologie:

Rizikové sázky v těžké době

Vysoce rizikové odvětví je závislé na přítoku levného kapitálu a tyto kohoutky v posledních měsících americký Fed silně přiškrcuje. Na druhé straně je biotech vnímán jako sektor hnaný nikoli aktuální fází ekonomického cyklu, ale spíše podkladovými technologiemi. Ze stovek projektů mohou v následujících letech přežít jen desítky, avšak výzkumníci, kteří za sebou mají konkrétní výsledky a jsou schopni prezentovat investorům „ověřitelné“ technologie, by nemuseli přehnaně trpět. Průlomem násobně zvedajícím zhodnocení jednotlivých firem mohou být schválené léky/technologie, což je proces, který se ani v ekonomicky obtížnějších časech nezastavuje.

Tip:

Kymera Therapeutics je biotechnologická firma, která má v klinické fázi čtyři programy vývoje léčiv. Po­dle UBS se jedná o lídra v převratné oblasti a švýcarská banka předpokládá, že cena akcií Kymery by v roce 2023 mohla vyrůst až o 240 procent.