Ovládne burzy optimismus, nebo pesimismus?

Americký miliardář Warren Buffett zalovil ve svém měšci a koupil pojišťovnu Alleghany a mimo jiné navýšil podíl v nadnárodních energetických společnostech Chevron a Occidental Petroleum. Další investorská legenda, prezident hedgeového fondu Appaloosa Management David A. Tepper, doporučuje nakupovat akcie technologických gigantů, jako jsou Google neboli Alphabet, Microsoft či Amazon.

Navíc řada generálních ředitelů, například Daniel Ek hudební streamovací služby Spotify nebo Howard Schultz firmy Starbucks, využívá propadu trhu a v uplynulých týdnech navýšila podíl v „mateřských“ společnostech. Dle nejnovějších událostí se však zdá, že tento obrat zatím nenastal.

Přišel po katastrofálním začátku investičního roku, kdy se hlavní index S&P 500 Newyorské akciové burzy objevil na vrcholu 3. ledna, aby do konce května klesl téměř o 14 procent, konečně obrat? Velcí investoři se neshodnou, signály ukazují vývoj oběma směry.

Buffett nakupuje

Inflace roste a Západ se připravuje na vyšší úrokové sazby. Ruská agrese na Ukrajině přinesla do světa investic geopolitické riziko a také pnutí na energetických a komoditních trzích. Dubnový a květnový lockdown čínské Šanghaje zase narušil globální dodavatelské řetězce. Američany vyděsily výsledky super­marketových sítí, jako jsou Walmart nebo Target, jež ukázaly pokles ochoty spotřebitelů utrácet, a burzy tento negativní pocit s výjimkou energetických akcií reflektovaly. Propad zasáhl jak tradiční, tak technologická odvětví, zejména krypto­měny a bezpečné nebyly ani dluhopisy.

Investoři se v prvních pěti měsících letošního roku v podstatě neměli kam schovat. „Lidé nemají rádi nejistotu, pokud jde o finance, což jsme zatím v roce 2022 na trzích zažívali,“ citovala americká televizní stanice CNBC výrok vice­prezidentky Allianz Life Kelly LaVigneové, v němž se odrážel průzkum její firmy o situaci na trhu. Všichni proto očekávají obrat. Ten pravděpodobně na burze nastane dřív než v reálné ekonomice, ale vzhledem ke stavu globální ekonomiky může být značně vzdálený. Navzdory tomu někteří investoři považují současnou situaci za příležitost k nákupům.

Heslo velkých, dějinami prověřených investorů „nakupujte, když se ostatní třesou strachy“ se přisuzuje mnohým, nejčastěji však nějaká forma parafráze výroku „nejlepší čas k nákupu akcií je, když na burzovním parketu teče krev“ Warrenu Buffettovi. A tato legenda investorských legend se ani v necelých 92 letech nenechala zviklat. Po turbulencích na začátku roku začala rozpouštět svou více než stomiliardovou hotovostní rezervu, kterou jeho společnost Berkshire Hathaway za více než deset let ekonomického růstu (s pandemickou „přestávkou“) shromáždila.

Zatímco řada velkých investorů v uplynulých měsících hledala úkryt před globální korekcí na burze, Buffett a jeho investiční partner Charlie Munger odstartovali jedno z největších nakupování v minulých letech. Buffettův Berkshire Hathaway si pořídil podíl třeba v technologické společnosti Hewlett-Packard za 3,7 miliardy dolarů, posílil v Citigroup nebo koupil deset procent filmové a distribuční firmy Paramount. Buffett navíc dlouhodobě sází na holding Activision Blizzard, který se věnuje videohrám. Postupně v něm navyšuje pozici, protože očekává jeho převzetí Microsoftem.

Nejvíce však investoval do již zmíněných firem Occidental Petroleum a Chevron. A především téměř 12 mi­liard dolarů do pojišťovny Alleghany, již vede Buffettův dlouholetý přítel Jim Brandon. Celkově pak zřejmě největší žijící legenda finančních trhů podle analytiků alokovala v prvních pěti měsících letošního roku více než 50 mi­liard dolarů.

Stále zavřené peněženky

Buffett, který drobným investorům dlouho­době doporučuje investovat do nízkonákladových indexových produktů pokrývajících celý trh, není jediný, kdo takto jedná. Například David A. Tepper, jehož hedgeový fond Appaloosa po hypoteční krizi zhodnotil své tehdejší sázky na akcie amerických bankovních domů o více než 130 procent, se tentokrát zaměřil na technologické firmy. A začal nakupovat akcie těch, které po­dle něj ne­ovlivní zdražující se kapitál. Pět procent portfolia Appaloosy by nově měly tvořit akcie Microsoftu a Tepper ještě víc sází na společnosti Micron, Meta, Amazon a Alphabet (13procentní podíl).

Nakupuje i další investiční hvězda Israel Englander, který vsadil na farmaceutické startupy. Daniel Loeb, výkonný ředitel hedgeového fondu Third Point, podobně jako Buffett očekává úspěch holdingu Activision Blizzard. Někteří velcí investoři pak využili poklesu trhu ke zvýšení podílu ve své firmě nebo odvětví. Vedle zmíněného Eka a Schultze si například šéf směnárny kryptoměn FTX Samuel Bankman-Fried pořídil téměř osm procent zlevněné společnosti Robinhood. Deset milionů dolarů do akcií své společnosti elektronického obchodování Shopify zase vložil její šéf Tobi Luke. Jejich opti­mismus podle některých analytiků může znamenat návrat pozitivního pocitu.

Řada velkých investorů však stále své peněženky neotevřela. A většina z nich varuje, že oživení na burzách na konci května je přechodné. Přehnaný optimismus na konci května odmítl i americký miliardář Ray Dalio. „Snažit se načasovat trh je bláhové. To je možná lepší pokusit se porazit Usaina Bolta ve sprintu nebo Michaela Phelpse v bazénu,“ prohlásil pro CNBC a zastává se pravidelného investování či příklonu k energetickým akciím.

A připomíná dobu po prasknutí dot.com bubliny, kdy se malých oživení odehrálo v průběhu 18 měsíců osm. Další legenda finančních trhů Bill Gross varuje před stagflací, britský investor Jeremy Grantham zase přišel s teorií páté superbubliny (1929, 1989, 2000 a 2008), kdy je její upouštění teprve na začátku. Optimisté i pesimisté jsou tedy na obou stranách trhu, a to i za současné turbulentní situace.