Samsung pod tlakem. Odbory chtějí podíl z čipů

Samsung Electronics stojí po rekordních ziscích své divize paměťových čipů před jedním z nejvážnějších pracovních konfliktů ve své historii. Po neúspěšné mediaci hrozí, že 48 tisíc zaměstnanců vstoupí 21. května na 18 dní do stávky. Podle odhadů analytiků by škody mohly dosáhnout až 428 miliard korun.

Bezprostřední reakce ukázala citlivost situace. Akcie Samsungu po zprávě klesly o pět procent na 264 500 wonů (zhruba 3 700 korun), později však část ztrát smazaly. Zda k samotné stávce dojde, zůstává otevřené. Jihokorejská vláda naznačila, že může využít mimořádný nástroj, který by pracovní akci až na 30 dní zastavil.

Vláda se bojí zásahu do ekonomiky

Premiér Kim Min-seok už předem uvedl, že kvůli možným hospodářským škodám zvažuje aktivaci „nouzového pravidla pro pracovní konflikty“. To by vládě umožnilo stávku dočasně pozastavit a dát firmě i odborům více času na dohodu.

Obavy Soulu nejsou pouze firemní. Analytici JP Morgan odhadují, že stávka by mohla letošní provozní zisk Samsungu snížit o 21 až 31 bilionů wonů (zhruba 292 až 431 miliard korun). To by odpovídalo až desetině očekávaných zisků. Ještě důležitější je širší dopad na jihokorejskou ekonomiku: podle médií spočítala Bank of Korea, že plánovaný výpadek by mohl ubrat 0,5 procentního bodu z hospodářského růstu. Centrální banka přitom pro rok 2026 očekává růst o dvě procenta.

Varování přichází i z podnikatelských kruhů. Americká obchodní komora v Jižní Koreji upozornila, že stávka by mohla narušit globální dodavatelské řetězce a poškodit pověst země jako spolehlivého technologického a výrobního centra. Nejde přitom jen o lokální korejský spor. Samsung patří spolu s firmou SK Hynix k rozhodujícím hráčům na světovém trhu s paměťovými čipy.

Právě paměťové čipy jsou dnes jedním z úzkých míst technologického průmyslu. Celosvětová poptávka po polovodičích převyšuje nabídku a v centru pozornosti stojí takzvané HBM čipy, tedy High Bandwidth Memory. Ty jsou nezbytné pro aplikace umělé inteligence a jejich ceny rostou, protože výrobci nestíhají poptávku uspokojit.

V prvním čtvrtletí tvořily polovodiče 35 procent jihokorejského exportu. Případná stávka v Samsungu by proto zasáhla nejen samotnou firmu, ale i sektor, na němž je jihokorejský růst mimořádně závislý.

Spor o to, kdo má podíl na boomu

Kořenem konfliktu je otázka, jak se mají zaměstnanci podílet na mimořádném zisku, který přinesl boom umělé inteligence. Samsung vykázal v prvním čtvrtletí zisk v přepočtu zhruba 802 miliard korun. Investoři vyhnali akcie na rekordní úrovně. Současně ale vzrostl tlak odborů, aby se rekordní výsledky promítly do odměn.

Vedení Samsungu nabídlo jednorázové zvýšení bonusů a zrušení dosavadního stropu pro jejich výplatu. Odbory však požadují smluvní zakotvení bonusů ve výši 15 procent zisku. Odkazují přitom na konkurenta SK Hynix, který v roce 2025 dohodl pevnou účast zaměstnanců na zisku ve výši deseti procent. Tato dohoda vyvolala neklid mezi zaměstnavateli, kteří se obávají, že podobné požadavky se rozšíří i do dalších firem.

Samsung se tak stává testem pro celou korejskou ekonomiku. Jde o střet mezi argumentem odborů, že zaměstnanci mají mít podíl na mimořádném růstu, a obavou managementu, že pevně dané bonusy omezí pružnost řízení a sníží ziskovost ve chvíli, kdy se cyklus čipového trhu může změnit.

Podle vládních mediátorů se obě strany během posledních dnů shodly téměř ve všech bodech. Spornou zůstala především účast na zisku pro zaměstnance mimo divizi paměťových čipů. Samsung ve svém prohlášení uvedl, že požadavky odborů do značné míry zohlednil. Odbory však podle firmy nadále trvají na „nepřiměřeně vysokém balíku odměn pro ztrátové oblasti“.

Tím se ukazuje zvláštnost celého sporu. Samsung není pouze výrobcem čipů. Je to globální konglomerát, který patří ke světové špičce také v chytrých telefonech, televizorech, displejích a domácích spotřebičích. Některé z těchto divizí vydělávají málo nebo vůbec. Management proto tvrdí, že návrh odborů by narušil systém odměňování podle výkonu jednotlivých částí firmy.

Investoři zatím věří čipům

Na trzích převažuje pohled, že dlouhodobá poptávka po čipech pro umělou inteligenci může rizika stávky vyvážit. Akcie Samsungu sice od maxima 300 000 wonů (zhruba 4 200 korun) ze 14. května oslabily, ve středu však uzavřely na 276 000 wonech (zhruba 3 800 korun). To je stále téměř o čtvrtinu více než na konci dubna, kdy firma zveřejnila čtvrtletní výsledky, a více než čtyřnásobek úrovně před rokem.

Optimismus podporují i analytici. Domy Yujin, Mirae a Daol Securities zvýšily cílové ceny akcií Samsungu na 330 000 až 360 000 wonů (zhruba 4 600 až 5 000 korun). To znamená nejméně čtvrtinový růstový potenciál proti aktuálním cenám. Jejich hlavní argument zůstává stejný: poptávka po čipech pro umělou inteligenci je tak silná a ceny rostou natolik, že mohou překrýt i krátkodobé náklady pracovního konfliktu.

Pro Samsung tím ale konflikt nekončí. Firma musí současně chránit výrobu v segmentu, který je pro ni mimořádně ziskový, a zabránit tomu, aby dohoda v jedné divizi vytvořila precedent pro celý konglomerát. Odbory naopak stojí před otázkou, zda dokážou tlak udržet i v situaci, kdy vláda může stávku odložit.

Další vývoj tak bude záviset na třech aktérech: na Samsungu, který rozhodne, zda ustoupí v otázce bonusů; na odborech, které stanoví míru eskalace; a na jihokorejské vládě, jež může do sporu vstoupit mimořádným opatřením. Otevřené zůstává i to, jak rychle by případný výpadek pocítily globální dodavatelské řetězce.