Bezpečný přístav vysychá. Zlato padá navzdory válce
Drahé kovy obvykle těží z krizí. Tentokrát je přetlačily vyšší sazby a drahá ropa
Ceny zlata a stříbra vstoupily do týdne prudkým poklesem. Trojská unce zlata se v pondělí v poledne obchodovala za 4 292 dolarů, o 4,4 procenta méně než na konci minulého týdne.
To by samo o sobě nebylo výjimečné. Neobvyklý je kontext. Války a geopolitické otřesy zpravidla ženou investory k drahým kovům. Konflikt kolem Íránu ale tuto logiku narušil. Od zahájení americko-izraelských útoků zlato ztratilo více než 18 procent hodnoty, přestože na začátku krátce vystoupalo až k 5 420 dolarům za unci.
Když inflace převáží strach
Klíč leží mimo samotné zlato. Růst cen ropy zvýšil inflační tlaky a posunul očekávání investorů ohledně měnové politiky. Vyhlídky na rychlé snižování úrokových sazeb se vzdálily.
Právě to je pro zlato problém. Na rozdíl od dluhopisů nebo hotovosti nenese žádný výnos. Když úrokové sazby rostou nebo zůstávají vysoko, držení zlata se relativně prodražuje.
Výsledek je patrný. Pondělní pokles vymazal veškeré letošní zisky. Od lednového maxima poblíž 5 600 dolarů odepsalo zlato zhruba 1 300 dolarů, tedy asi 23 procent.
Stříbro padá rychleji než zlato
Ještě výraznější je vývoj u stříbra. Od svého maxima na konci ledna, kdy se cena blížila 122 dolarům za unci, kleslo téměř o polovinu. V pondělí dopoledne se obchodovalo za 64,57 dolaru, po denním poklesu o 4,5 procenta.
Od začátku konfliktu v Íránu tak stříbro zlevnilo o více než 30 procent. Drahé kovy tak tentokrát nereagují na geopolitiku přímo, ale skrze její dopad na inflaci a úrokové sazby. O dalším směru rozhodne právě to, jak dlouho tyto tlaky vydrží.
