„Pivní akcie“, sázka na ospalou jistotu

Pivo představuje velký světo­vý trh, jehož tempo růstu však velké není. Spíše takové ospalé, což k pivu sedí. Trhu vládnou jména jako Anheuser-Busch InBev nebo Heineken. Investor do akcií těchto titánů tedy nemůže počítat s dravým zhodnocením. Kdo ale jde po pozvolném, celkem uspokojivě stabilním, postupném růstu, ten jistě některou ze zavedených „pivních akcií“ nakoupit může.

Ne že by se sektoru vyhýbaly módní vlny a nové trendy. Malé a dravé pivovary je často dokážou zachytit lépe a pružněji než oni titáni. Ostatně klíčovou módní vlnu globálního trhu s pivem, jež zaplavuje i Česko, představují řemeslná piva. Ta jsou vlastně přímo definičně spjata s malými pivovary. Velká pivovarnická skupina by řemeslná piva raději ani neměla nabízet. Když před několika lety svá „řemeslná piva“ vrhl na trh již poměrně velký pivovar Starobrno patřící navíc Heinekenu, se zlou se potázal.

Jenže běžný investor prakticky nemůže investovat do akcií malých, potenciál­ně rychle rostoucích pivovarů, jakýchsi „pivních startupů“. Na burze se s nimi zpravidla neobchoduje. Investice do akcií některého z velkých pivovarů přicházejí v úvahu zejména pro toho, kdo sází na jistotu stabilního růstu a případně i přiměřené dividendy. Nebo pro toho, kdo již má notně zainvestováno v dravých titulech a hodlá diverzifikovat své portfolio tak, aby nesestávalo pouze z růstových titulů, ale také těch hodnotových.

Pomalu, ale jistě

Sázkou na „pivní jistotu“ číslo jedna by tedy mohly letos být akcie s přehledem největšího pivovaru světa Anheuser-Busch InBev. Základ současné podoby kolosu položila před šestnácti lety akvi­zice amerického pivovaru Anheuser-Busch v podání belgicko-brazilského InBevu. Před osmi lety se pak do skupiny přidal ještě jihoafrický SABMiller. Celý konglomerát v Česku vlastní českobudějovický pivovar Samson, přičemž „přes ulici“ vede nekonečný spor o značku Budweiser s dalším pivovarem jihočeské metropole, státním Budvarem.

Od začátku roku 2008, tedy od zmíněné „zakládající“ akvizice, zhodnotily akcie konglomerátu Anheuser-Busch InBev o nějakých 56 procent, což značí roční zhodnocení 2,8 procenta. Pro srovnání – stěžejní ukazatel amerických burz, Standard & Poor’s 500, za stejnou dobu přidal zhruba 238 procent, což ročně značí zhodnocení 7,9 procenta. Všechny tyto cifry jsou bez zahrnutí reinvestice dividend.

Je tedy zřejmé, že akcie největšího světového pivovaru v uplynulých šestnácti letech žádným velkým ternem nebyly. Konglomerát navíc loni rozlítil řadu svých zákazníků, když do marketingové kampaně, jež měla pozdvihnout upadající značku Bud Light, angažoval trans aktivistu Dylana Mulvaneyho. Proměnu tohoto biologického muže v ženu sice na sociálních sítích sledují miliony uživatelů, avšak zjevně z jiné cílovky; tradiční pivaři v ní zalíbení moc nenacházejí. Akcie pivovaru však – naštěstí pro investory – kauza „neodstřelila“. Nicméně nějaký další přešlap při snaze o (až příliš) progresivní marketing zřejmě nelze vyloučit a investor se musí před něčím takovým mít na pozoru i do budoucna.

Zaboduje zdravé pivo?

Pod křídla Anheuser-Busch InBev patří také třeba známé mexické pivo Corona. V USA je však – na rozdíl od zbytku světa – držitelem licence na jeho výhradní dovoz společnost Constellation Brands, výrobce nejen piva, ale také vína a liho­vin. Pokud bychom vzali jako výchozí bod opět začátek roku 2008, její akcie za sebou mají mnohem výraznější zhodnocení než ty Anheuser-Busch InBev. A sice 1 030 procent, tedy zhruba 16,3 procenta ročně.

Akcie Constellation Brands jsou zajímavé vysokou diverzifikovaností, neboť firma produkuje či prodává nejen různé typy alkoholických nápojů, ale zabrousila také do marihuanového byznysu. Vlastní takřka 40procentní podíl v Canopy Growth. Dodavatel „marjánky“ pro lékařské účely ovšem čelí procitnutí z opojných let 2018 a 2019, neboť jeho akcie z tehdejších vrcholů strmě spadly, z více než 500 dolarů za kus na zhruba čtyři dolary…

Investor, jenž hledá potenciálně přelomovou inovaci v pivovarnictví, by tak měl spíše upřít pozornost k japonskému pivo­varu Kirin. Tato tamní dvojka po skupině Asahi, majiteli Plzeňského Prazdroje, poněkud neobvykle vlastní také divizi, jež se na vědecké úrovni zabývá zlepšováním zdraví prostřednictvím výživy, v tomto případě tedy i piva. Vzhledem k tomu, že celosvětovým trendem jsou kromě řemeslných piv také ta s nízkým nebo žádným obsahem alkoholu, může být „zdravé pivo“ investičním ternem. Na akciích Kirinu to ale zatím moc poznat není. Od roku 2008 přidávají 33 procent, průměrně ročně 1,8 procenta.