Za Ameriku ještě zadluženější

Agentura Moody’s snížila úvěrový rating Spojených států. Nestalo se to více než sto let, ale šok to nebyl. Moody’s byla totiž poslední ze tří prestižních ratingových agentur, která to udělala. Amerika je dnes při splácení dluhů důvěryhodná jako Finsko nebo Rakousko, které bojuje s rozpočtovým dluhem, stále ale o dva stupně důvěryhodnější než Česko.

Jenže rakouské a české problémy jsou ve srovnání s těmi americkými prkotina. Americké zadlužení ve výši 36 bilionů dolarů (téměř 800 bilionů korun, dluh Česka je 3,3 bilionu) je úplně jiná káva.

Paradoxně ovšem platí, že tak velký dluh u tak velké ekonomiky brání tomu, aby Amerika krachovala. Stačí se podívat na Japonsko, jež po desetiletí drží dluh vyšší než dva roční výkony hospodářství (242 procent HDP), a ekonomika šlape vcelku slušně. Americký dluh dosahuje 125 procent HDP, je tedy v tomto parametru nižší než zadlužení Francie nebo Belgie, které mají rating jako Česko. Nejhorší člen eurozóny v tomto ukazateli, Itálie, vykazuje dluh 138 procent HDP, u Moody’s má rating Baa3 (jako Rumunsko, Indie, Řecko), tedy o šest stupňů nižší než Česko. Ani Itálie, ani Francie nejsou na pokraji hospodářské propasti, o Americe nemluvě. To však neznamená, že se nic neděje a že pokles ratingu USA nemá žádné důsledky. Naopak, zdražuje splácení dluhu, což obvykle vede k tomu, že dluh živí sám sebe a dál roste a roste. Samozřejmě jen pokud se vláda nerozhodne dluh snižovat.

Donald Trump ale přesně toto slíbil – dát dohromady veřejné finance, které podle něj jeho předchůdce zničil. S plněním tohoto závazku je to ale podobné jako s jinými sliby. Plní se, ale vlastně neplní. Trumpův donátor Elon Musk vyvolal zlou krev tím, že na prezidentův příkaz provedl seřezání veřejných výdajů ve federálních úřadech. Jeho oddělení pro efektivitu vlády DOGE mělo ušetřit bilion dolarů. Odhady skutečných úspor se dnes pohybují kolem 170 miliard dolarů, kvůli soudním sporům to nakonec bude asi ještě méně. K tomu Trump prosazuje velké snížení daní, jež zvedne dluh o pět bilionů dolarů, protože nižší daně nekompenzuje další snižování výdajů.

Jinými slovy: Moody’s ke svému kroku měla pádné důvody, slíbené úspory se nekonají a trend trvalého růstu dluhu, jenž začal v covidovém období první Trumpovy administrativy a za prezidenta Bidena byl udržován, se jen tak nezastaví. Amerikou to neotřese, může to ale zamávat s důvěrou ve schopnosti trumpovského MAGA hnutí být skutečnou konzervativní vládou. Pokud jde o rozpočet, zdá se, že republikáni nejsou odpovědnější a že v disciplíně „činit Ameriku ještě zadluženější“ nebudou mít demokratům co vyčítat, což platí i naopak.